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注意!啤酒板块有异动

2019-11-23 11:26  中国酒业新闻  美酒资讯网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

每天的盘面观察,必不可少的内容就是找出当天或最近异动的板块,尤其是远强于大盘的板块。最近,有一个板块远强于市场走势需要我们注意——啤酒板块。

本周三,啤酒板块集体表演,珠江啤酒涨停,重庆啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒涨幅超4%,其余啤酒概念也实现上涨。这种有权重配合的集体上涨通常都是比较健康的上涨。今天市场大跌,啤酒龙头股依然保持强势,这种异动的背后是否有什么原因呢?


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多个券商研究认为,啤酒行业利润有望出现趋势性回升。数据显示,前三季度青啤、燕京、重啤吨价分别提升4.51%、8.85%、3.70%。这种提价主要来自两个方面,一是对成本的上涨导致了啤酒厂商的提价;另一方面是,各啤酒厂商加强了对高价格档位啤酒的营销和推广。两者整体推动了平均每吨啤酒价格的上升。

例如,青岛啤酒的主品牌高端系列(奥古特、鸿运当头、经典 1903、纯生等)1-9 月销量增长6.52%,占比同比提升 1.12pct 至 20.45%;目前低端副品牌(崂山、山水、汉斯、银 麦等)占比 52.43%,中高端产品占比仍有较大提升空间;燕京甚至出现了价升量跌的趋势,高价的清爽产品大幅提价带动吨价提升显著,抵消了销量下滑的不利影响。

吨价的上涨提高了啤酒的毛利,而竞争格局的稳固又降低了费率。从费用端看,管理费用和生产成本相对稳定。但是,三家龙头啤酒公司前三季度销售费用率分别变动-2.1pct、-0.1pct、-0.7pct,各龙头啤酒公司目前更加专注于对现有的市场精耕细作,而减少了对竞争对手的挤压,终端促销也大大减少。这种新的竞争格局减少各厂商运营的压力。长期看市场费用下降有望带动销售费用率下行。若未来厂商对下游议价权增 强或成本增速放缓,毛利率上升将驱动行业盈利能力稳步提升。

同时,产能方面,近几年新增有限,甚至不少厂商出现了减产。比如华润啤酒也在15年关停3家,16年关停2家,17年预计关停3家,18年预计要将四川的5家工厂。厂商关厂去产能推进了行业集中度逐渐提升,龙头公司有望受益。

此外,2019年11月23日起制造业等行业增值税税率从17%降至16%,这个减税政策对啤酒行业的利润贡献十分显著。以2017年财报数据为准,当增值税下调1个pct时,燕京啤酒、华润啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的净利润将增长31.3%、11.4%、8.6%、7.9%、4.6%。

综上,以吨价提升为主要动力,加上费用的减少和减税政策,啤酒行业的业绩中长期有望趋势性好转,投资者可以密切关注相关公司的财务报表,寻找业绩拐点的依据。

    关键词:白酒股 白酒板块  来源:珞珈投资  佚名
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